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中信证券:机器人毛利率提升是亮点
2020-06-26 18:30:56  来源:珲春资讯网 

  中信证券(10.91,0.26,2.44%)近日发布(46.930,1.03,2.24%)的研究报告称,公司2013上半年实现营业收入5.71亿元,同比增长11.2%;实现归属于母公司净利润9744万元,同比增长15.71%,扣除非经常性损益后的净利润为9655万元,同比增长39.55%,主业利润增速提升,符合市场预期;公司上半年实现EPS0.33元。

  收入受订单结算影响,毛利率大幅提升成亮点。公司项目向大型化和成套化方向转型,受结算进度影响(己完工但尚未结算的存货为4.2亿,相比去年同期增长了1.7亿),上半年营业收入增长11.2%,公司当前在手订单充裕,下半年订单结算进度将加快,收入增速有望逐季提升。上半年公司毛利率水平达到29.14%,同比提升4.1个百分点,系公司、成套化产品等高毛利品种交付量增加所致,预计未来随一体化项目交付增加,公司毛利率将维持在较高水平。

  营业外收入同比下降拉低利润增速。公司上半年营业外收入805万元,同比减少923万元,拉低了利润增速。公司的营业外收入主要包括增值税退税、对外投资享受的配套奖励、公司技术研发获得政府资金支持以及首台套项目获得政府补贴等,这些营业外收入的确认与政府的发放时点有较大的关系,预计下半年将逐步到位。

  上半年公布新签订单12.04亿,同比增长55%。公司机器人及自动化行业下游需求旺盛,新签订单大幅增长,预计全年新签合同有望超过26亿元,相比2012年同比增长45%以上。公司新签订单增速高于当前公司主业收入增速,预示公司主业增速未来有望快速提升。

  长期看好公司的创新能力和发展前景。公司作为中科院产业化平台,具备完善的研发体系,新技术和新业务储备充足,长期发展动力强劲。短期看好公司军工、洁净机器人的批量交付和自动化成套项目的大订单获取,中长期看好公司持续创新能力。

  维持公司2013/14/15年归属母公司股东净利润分别为2.82亿元、3.94亿元与5.28亿元的盈利预测,对应EPS分别为0.95/1.32/1.77元〖虑公司突出的技术优势、创新能力和长期发展前景,维持对公司的“买入”评级。


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